中秋国庆大假临近 消费意愿不断回升

来源:金融投资报 2023-09-09 13:02:59

尽管经济复苏一波三折,但时下已经来到中秋国庆大假前期,而今年中秋与国庆两大节日在时间上紧密衔接,九月与十月在消费领域素有“金九银十”之称,双假有望形成消费高峰。


【资料图】

同时受益于不断出台的刺激内需的政策利好影响,居民消费意愿不断升温,今年中秋国庆被认为是考验内需能不能有效复苏的关键时间点,大消费行业复苏向上的基本面进一步稳固。

从双假利好行业来看,业内人士普遍建议关注旅游、民航、零售等板块的结构性机会。

旅游

估值优势明显

旅游行业恢复势头良好,暑期旅游数据喜人。有行业人士指出,当前板块估值已快速消化,低于近五年均值,估值优势明显,暑期各细分板块数据或将于近期披露,建议优先关注高业绩弹性板块。

疫情结束后的首个暑期正式收官,中国旅游研究院的最新数据显示,今年暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次,占全年国内旅游出游人数的28.1%;实现国内旅游收入1.21万亿元,约占全年国内旅游收入的28.7%。

今年暑期的旅游热度明显高于2019年同期,多数目的地接待游客人数达到历史最高水平。

山西证券分析师王冯指出,今年以来受益于消费者出游需求增加,出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平,人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健,目前较2019年尚有约15%增长空间。

个股方面,南京证券分析师杨妍表示重点看好业绩兑现能力强,受暑期等假期出行催化的景区演艺行业相关公司。

其中头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张,进一步提升市场份额,关注行业上行周期受益标的锦江酒店、首旅酒店;平民消费崛起,传统景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇,寺庙游的兴起也给部分景区带来了空前的热度,相关标的包括峨眉山A、九华旅游、曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅、长白山等;出入境旅游供给加速修复,下半年出入境游复苏有望提速,可关注出境游龙头众信旅游等。

潜力股精选

锦江酒店(600754)

首旅酒店(600258)

峨眉山A(000888)

宋城演艺(300144)

民航

复苏是主基调

“复苏”成为民航业关键词。民航局最新统计数据显示,暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长,今年7月完成旅客运输量6242.8万人次,同比增长83.7%,较2019年同期增长5.3%,创民航月度历史新高。

有行业人士指出,站在航空投资大时代的起点,2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情,建议重点把握投资机会。

根据航班管家发布的《2023年暑运民航数据总结》,2023年暑运全民航运输旅客约1.26亿人次,同比2019年增长4.2%,其中国内客流量恢复至2019年的111.8%。票价方面,航班管家测算2023年暑运经济舱平均票价同比2019年提升9.4%,平均增长约84元。

上海证券分析师花小伟指表示,2023年上半年得益于航空出行需求大幅提升,民航客运市场呈现稳健复苏态势。我们认为,三季度民航市场预计实现量价齐升的表现,因此三季度航司的业绩情况有望继续改善,凸显了航司的经营韧性和业绩弹性。

暑期国内客流量恢复情况良好,国内航线燃油附加费2023年内二次上调,民航业或迎来量价齐升局面。中信建投证券分析师韩军指出,建议持续关注国际航线放开将带来国际游客恢复,带动整体旅客运输需求恢复。

此外,2020-2022年飞机引进速度减缓,未来供给增速或将低于需求增速。最后,票价市场化改革不断推进,盈利弹性有望提升。投资者可关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空等。

中国国航(601111)

南方航空(600029)

中国东航(600115)

春秋航空(601021)

零售

促销费刺激明显

自《关于恢复和扩大消费的措施》政策发布以来,国家出台一系列政策组合拳,加快居民资产负债表修复,间接发挥促消费、扩内需的作用。

有分析认为,一方面,伴随居民可支配收入、消费支出、消费信心的提升,零售板块公司业绩有望进一步修复;另一方面零售板块公司因市值小、持仓低,筹码结构优异,市场活跃度边际改善后受益明显。建议可关注线下零售、黄金珠宝、化妆品等细分领域。

在线下零售领域,线下零售:政策改善预期明确、交易结构优异、减持预期改善,零售行业β逐步上行。

财通证券分析师于健指出,公司从传统零售的人货场生态圈向贸易履约生态圈升级,目前成果初步呈现,平台成长路径清晰,短期催化与长期空间俱佳,继续推荐小商品城;同时建议关注低估值、高分红、主业稳健、具备第二增长曲线的重庆百货、红旗连锁等。

上半年黄金珠宝龙头企业整体均增长良好。开源证券分析师黄泽鹏表示,上半年终端消费场景恢复带来黄金珠宝行业门店客流回暖,头部品牌同店销售增长叠加门店数量扩张释放业绩弹性。

分品类看,黄金品类基于消费需求和投资需求呈现高景气度,而钻石镶嵌品类终端动销持续承压,结构分化明显。我们认为,龙头公司抓住黄金消费趋势,依托品牌、渠道、产品优势持续扩张发展,综合竞争优势放大、行业集中度有望提升。

建议重点关注时尚珠宝构筑差异化产品力,渠道端加盟拓店弹性大的潮宏基,三年行动计划释放增长潜力的老凤祥,以及周大生、中国黄金、周大福等。

重庆百货(600729)

潮宏基(002345)

飞亚达(000026)

广州酒家(603043)

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